推荐信息:
股票
频道
您的位置:首页 > 股票 > 主力 > 券商信托 > 正文

光大证券:春季躁动行情开始 周期领跑消费跟上

2018-01-09 11:01:03 来源:网络 浏览: 评论: [ ]

◆短期流动性边际缓解有望支撑春季行情

  历年春季躁动行情发生概率较大,主要跟流动性边际宽松有关h u i j i n d i c o m。目前来看,前期资管新规、机构年底兑现收益、央行跟随美元加息等一系列流动性扰动因素逐步消退。虽然岁末年初市场资金面存在季节性紧张,但央行“临时准备金动用安排”无疑有助于平稳流动性,叠加1月开始实施定向降准,节前市场流动性偏紧的担忧将得到有效纾解。目前处于业绩空窗期,在流动性边际缓和过后,短期市场环境有望再趋温和,“春季躁动”行情仍有空间。

市场策略:春季躁动行情开始,周期领跑,消费跟上

  受国际大宗商品价格普涨、国内房地产销售数据较好引发房地产悲观预期修正等因素催化,周期板块领跑本轮春季行情。受采暖季限产影响,当前钢材等主要工业品库存处于历史低位。如果春季开工旺季之时需求方面超预期,则周期反弹行情将大概率延续,短期建议更多关注油气开采、石化、建材(玻璃、玻纤)、有色(铜、锡、锂)以及房地产。另外,受食品拖累减弱,原油价格上涨推动,预计CPI温和回升或将持续至1季度。PPI与CPI剪刀差或将持续收窄,叠加节前消费旺季催化,本轮春季行情,周期弹性可能最大,但消费安全性更高,食品饮料、家电、医药、餐饮旅游、零售百货等消费内的龙头白马仍然值得重点关注。

 2018年股市展望>>>

  从容吕俊:判断2018年股市乐观的两个理由

  2018年第一个周末,从容投资董事长吕俊在喜牛私募晚会上披露了他对2018年市场的看法。他说,有些想法是他第一次分享www.huijindi.com

推荐阅读:国金策略李立峰:当前时点我们为何看好券商龙头

  吕俊说,2016年开始,中国经济开始了一个新的周期,如果没有看到这一点,可能会导致资产配置方法的错误。目前,这个周期已经运行了2年时间,市场再次发生分歧,有的认为周期即将受到房地产下滑、投资负增长的挑战;另一种观点认为,有可能发生经济过热和通胀。这两种分歧成为新的焦点。

  他说,研究宏观经济的人知道,在过去一段时间,大家争论的是“新周期到底有没有启动”。现在又开始了新的一轮关于“周期的持续性”问题——从现在的数据上看,后期的经济增长到底有没有后劲,有没有持续力?按照传统的经济理论框架,的确很难判断。实际上,如果经济新周期继续向前延续的话,那你应该继续做多商品、做多股票和做空债券,保持或增持人民币资产,减少外汇资产;相反,如果认为此前的周期将会停滞,那么整个方案就完全不一样了。首先要开始重视海外资产配置,债券的话,现在10年期国债到3.9%,就应该去抄底国债了。同样,大宗商品要么做空要么不做,股票也是一样,如果周期下来了,当前的利率这么高,股票前景也不被看好。所以说从大类资产配置来说,现在又走到了了一个关键时期。

  这个时候,必须用新的理论来解释当前的经济周期huijindi.com。因为旧的理论知只是适用房地产周期和信贷周期,用以解释2016年以来的经济周期规律。如果按照房地产周期理论来解释的话,现在这个经济周期应该已经走到头了,因为从2017年下半年开始,房地产的销售数据就一直在往下走。而且在信贷极为收紧,也就是对房地产贷款极为严格的情况下,截至目前房地产行业的销售形势并没有明显变差,还保持了坚挺。所以,用房地产及信贷周期理论去看,虽然一直在去杠杆,利率越来越高,但经济却没有受到决定性影响。所以旧的理论无法解释2016年以来的一切现象。

  在这种情况下,基于一种全新的观点去思考,而且今天也是第一次披露这一观点。那就是,用张五常的交易成本理论,可以解释2016年以来的新经济周期。这个理论本身比较简单,经济发展一共有四个要素,前面三个要素分别是劳动力、资本和企业家。比如说,没有劳动力就无法创造价值;没有资本就没有劳动的基础条件;没有企业家,劳动力就是一盘散沙,就没法把劳动力组织起来。这前面三个要素大家都很清楚来自huijindi.com。那么第四个要素是什么?它是产权保护和交易成本,或者说是市场配置。

  对此,吕俊表示,如果没有产权保护,企业家没法干活了。十九大文件指出要保护企业家的权益,要保护产权。还有一块是交易成本,它就是企业家要干活。但是如果政府官员这个批文那个批文限制你,只有你贿赂了才给你批文,企业家支付的这些费用就是交易成本。如果产生了贿赂,公平就不复存在,那么低效率的企业反而占有,高效率的反而被挤压,这样就对经济发展产生了很大阻挠。企业家行贿的金钱来自哪里呢?这些钱肯定不是企业家自己掏腰包的,他一定会把这些交易成本转嫁给整个经济,转移给消费者以及政府部门,这就造成了让全社会去承担这个交易成本的后果。

  吕俊说,随着党的十八大和十九大以来,反腐败的深入推进,这些大量的交易成本被节约下来,就为中国经济注入了新的动力。这是中国经济启动新周期的一个关键因素。与这一点相关,大量的“灰色沉淀资金”重新流转起来,产生了购买力h_u_i_j_i_n_d_i_c_o_m。社会分配更加公平和透明,中低收入阶层收入增长很快。当然这里面还有刘易斯拐点出现,中低阶层劳动力在收入分配中的比重提高有关。随着这一点的改善,我们发现低端消费增长得非常快。大家都知道茅台这样一种高端消费增长比较快,但我也注意到伊利牛奶的销售增长很快,最低端的“白奶”增长很快。这表明现在中国经济增长的果实,不再是一小撮人去分享,更广大的人民群众分享得更多了。按照这个“交易成本理论”判断的话,我认为始于2016年的经济新周期还将延续下去。

  吕俊说,大家也看到,2018年元旦以后,周期股开始上涨,房地产、煤炭行业开始上涨。这是因为大家对经济持续稳健增长有了信心,不再去质疑经济增长的持续性。过去,周期股上涨可能是一波一波的脉冲,现在周期股可能会有一个持续的增长动力在里面了。所以我认为2018年的资产配置应该以乐观为主,除非经济发展过热,产生了物价快速上涨的泡沫来自www.huijindi.com。实际上,现在物价已经在开始上涨,但没有进入到快速上涨阶段。总的来说,在宏观经济和微观经济保持良好态势的当前,我们资产配置不可过于保守。

 股市评论>>>

  姜超:2018年股市以大涨开局 酿酒板块热气腾腾

  水皮:2018年股市开门红能红多久?

  王胜:2018机会更多 这些基本面投资适合中国国情

  洪灏:2018投资难度增大 一季度或出现风格切换

  兴证策略:六因素催化“大时代” 寻找“隐形冠军”

小编推荐:
>>> 建业地产(00832.HK)4月合同销售大增141.8%至27.78亿元
>>> 小摩:股市暴跌金价上扬 凸显黄金资金避风港地位
>>> 特朗普破冰之旅“遇冷” 墨西哥怨气冲天
>>> 保联网络:建设一个更开放 更高效的互联网保险生态体系
>>> 新三板收评:总成交3.74亿元 做市指数下跌0.58点

通过键盘前后键←→可实现翻页阅读
0% (0)
0% (0)
文章来源网络,版权归属原作者,未注明作者均因传阅太多无从查证。本站为公益性非盈利网站,在本网转载其他媒体稿件是为传播更多的信息,此类稿件不代表本网观点。如果本网转载的稿件涉及您的版权、名益权等问题,请尽快与我们联系,我们将第一时间处理!

我要评论

评论 ( 0 条评论)
网友评论仅供其表达个人看法,并不表明汇金网立场。
最新评论

还没有评论,快来做评论第一人吧!

热门标签最新更新随机推荐

主力精华主力动态主力持仓

  • 长安等三只基金连续多季度重仓股雷同 碰巧还是操纵?

    如果同一城市的三家公募基金公司旗下的三只基金,在连续三个季度内持有的前十大重仓股均高度雷同,你会怎么想?《国际金融报》记者调查获知,金元顺安新经济主题、东吴阿尔法灵活配置、长安产业精选混合这三只分别属于三家不同基金公司、不同基金经理的基金却出现了神奇一幕:三只基金2017年度第三季度前十大重仓股100%相同,二季度80%以上相同;一季度其中两只基金70%相同。此外,这三只基金近一年来的业绩曲线也极

  • 老套路还能用多久 私募大佬激辩投资风口

    2017年,A股大蓝筹、白马股一骑绝尘,小盘股望尘莫及,“二八分化”甚至“一九分化”成为常态。2018年伊始,不少资金颇有“纠结”之感:2018年是继续延续2017年的“套路”,还是小盘股否极泰来?目前,虽然众多私募机构坚信有业绩支撑的蓝筹、白马风格将延续,但也有部分私募机构期待风格转换,因此继续坚守中小盘成长股。部分私募期待风格转换2016年下半年开始,A股市场风格明显转变,“漂亮50”拔地而起

  • 基金看市:春季行情或已启动 关注板块与主题轮动

    博时基金春季行情或已启动关注板块与主题轮动春季行情大概率已经启动。轮动和扩散或是春季行情的主旋律,不可证伪的乐观预期也不会始终局限在地产和周期方向上。板块、主题的轮动是大概率。建议均衡配置。一季报业绩坚实的白马,及“创新”主题在春季行情当中都不会缺席。接下来赚钱效应大概率会提升。港股市场或将受益于A股、美股的表现。从结构看,受益于内地经济改善的相关标的可能会受到盈利与估值的双击,弹性也相对更大。债

  • 新年行情拉开序幕 两路资金同时大幅加仓10股(名单)

    点击查阅沪港通资金流向融资融券进入2018年以来,沪深A股市场持续放量震荡上行呈七连阳走势,上证综指接连站上3300点、3400点关口,券商研究机构纷纷表示春季行情已然开启。海通证券认为,由于1月份基本面数据披露较少、资金利率呈季节性回落态势,年初投资者风险偏好较高,2018年的春季躁动行情如约而至;国泰君安认为,在企业盈利、市场流动性、投资者风险偏好共振的暖窗期,继续看好1月到2月的做多窗口,春

  • 券商策略周报:A股出现三点重要变化 四条线索解码春季行情

    上周是沪深A股市场2018年首个交易周,各大指数实现开门红,两市主板市场收出六连阳,成交温和放量,市场气氛有所改善。截至上周五收盘,上证综指收报3391.75点,一周累计上涨2.56%;深证成指收报11342.85点,一周累计上涨2.74%;创业板指收报1801.42点,一周累计上涨2.78%。行业板块表现方面,以雄安新区、油气改革、涨价主题等为代表的周期股以及地产股成为主要的领涨板块,以旅游、家

  • A股开年“躁动” 基金看好“通胀+节日”机会

    2018年新年的头5个交易日,上证综指均以阳线收盘。事实上,每逢开年,叠加节假日消费和冬季天气等因素,通胀概念一直都受到投资者的关注。有机构人士认为,2018年一季度,综合考虑经济环境和相关产品的价格水平等因素,通胀概念板块将是市场重要的机会之一,而部分公募产品早已做好了布局准备。通胀概念板块躁动数据终端显示,1月2日至8日,5个交易日,上证综指全部收红,涨幅达3.09%。1月8日,市场上猪肉板块

  • 公私募基金另寻“新欢” 瞄准这三大滞涨板块!

    去年春风得意的公私募基金经理,近期暗地里寻找2018年的新欢。近一月,公私募基金经理密集调研在过去两年内被扔在角落里的超跌股和滞涨股。做多情绪助阵新年行情因为2017年成功捕获了蓝筹白马股,基金经理作为专业投资者的身份再度得到了市场认可。在2018年A股开市后的几个交易日里,中小创板块活跃度明显提升,其中包括在过去数年被市场忽视的个股和板块。A股市场风格自去年11月底开始发生微妙变化,至今已有一个

  • 李大霄:港股大涨后仍具有估值优势 是重要投资机会

    2017年,两地股票市场互联互通的大背景下,虽然A股主要指数仍然在低位窄幅震荡,港股市场却已牛气冲天,在全球主要市场中独占熬头。从数据上看,恒生指数全年上涨了36%,不仅创造了8年来的最高年度涨幅和10年来的指数新高,离恒指历史最高点也仅咫尺之遥;恒生国企指数上涨25%,和今年风生水起的A股上证50指数涨幅相差无己。▲恒生指数月线图,距2007年10月创造的历史新高已不到5%▲恒生国企指数月线图,

  • 广发策略:油价短期上行超预期助力周期“躁动”

    ●策略:油价短期上行超预期助力周期“躁动”我们在近期报告《一元复始,周期“躁动”——周末五分钟全知道1月第1期,20180101》、《“躁动”的春季,进击的“周期”——广发策略联合行业周期“躁动”专题,20180102》中明确提示看好周期股的“元月躁动”。随着近期市场对油价的关注上升,我们认为,油价的短期上行超预期也将助力周期“躁动”,重申推荐化工、机械、基本金属等。此外,中长期内油气改革将沿着产

  • 融资盘连续第四周净流入 板块轮动节奏加快

    上周五两市融资余额约为10297亿元,较前周增加约79亿元。融资盘持续流入,板块轮动节奏加快。融资盘开仓力度持续回升,人气转入活跃状态。金融、地产板块融资盘流入居前。元月开门红,市场人气活跃,大盘短期或有获利回吐压力,绩优蓝筹仍是市场主要关注方向,投资者可在回落中继续关注行业龙头个股。一、融资盘持续流入,板块轮动节奏加快上周沪指涨2.56%,创业板指涨2.78%,沪深300涨2.68%,两市周成交