推荐信息:
股票
频道
您的位置:首页 > 股票 > 市场 > 股市直播 > 正文

西麦食品库存离奇消失 数千万营业收入来源不明

2018-01-13 22:12:51 来源:汇金网 浏览: 评论: [ ]

  生产纯燕麦片和复合燕麦片的桂林西麦食品股份有限公司(简称“西麦食品”)于近日报送了招股说明书(申报稿),开始自己的IPO之旅uFAM。作为一家在燕麦食品市场中市场占有率居前的企业,西麦食品本次拟在深交所首次公开发行2000万股,募集4.35亿元投入“燕麦食品化项目”和“建设及营销渠道升级项目”。

  就西麦食品披露的招股书内容来看,《红周刊》记者发现,该公司报告期内不仅持续增长的营业收入未能获得现金流等财务的合理支持,且该公司采购和存货方面的数据还存在一定的异常。

数千万营业收入来源不明

  招股书披露,西麦食品的主要产品为纯燕系列麦片和复合系列麦片,报告期内(2014年至2017年1~6月,下同),燕麦系列产品贡献的销售收入分别占公司主营业务收入的98.38%、98.70%、98.46%和98.40%,贡献的毛利分别占公司主营业务毛利的比例为99.44%、99.56%、99.38%和99.26%。报告期内公司各的营收均保持着持续增长态势,2015年和2016年时还分别同比增长了4.8%和11.05%,然而就是这持续向好的营收数据,从财务勾稽关系上分析,其无法与现金流量和新增债权数据进行合理匹配。

  招股书披露,西麦食品2015年的营业收入为56804.45万元(如表1),考虑17%增值税销项税额的影响,含税营业收入应为66461.20万元。从企业财务数据之间的勾稽关系考虑,66461.20万元含税营业收入应当有相应的现金流量和新增债权变化与之相对应。

  在新增债权方面,2015年年末西麦食品应收账款余额为3630.71万元、应收票据余额为402.50万元,两者合计金额达4033.21万元,与2014年年末应收款项合计4013.20万元相比,新增债权仅为20万元,如此也就意味着剔除该部分债权的影响,则西麦食品的销售几乎在当期全都收到了现金。

  从招股书披露的“合并现金流量表”来看,西麦食品2015年“销售商品、提供劳务收到的现金”有59730.85万元,考虑到负债表中预收款项增减额,即预收款项的新增617.35万元影响后,与2015年营业收入相关的现金流入达59113.50万元。以其对比含税营业收入则可发现,这一年66461.20万元含税营收要比现金流入多出7347.70万元,剔除新增的20万元债权影响,则该公司这一年有7327.70万元含税营业收入并没有获得现金流数据的支持,就这么凭空“冒了出来”h_u_i_j_i_n_d_i_c_o_m

  进一步去分析西麦食品2016年和2017年上半年经营,依然可以发现这两年的营收数据也不太正常。其中,2016年的营业收入为63083.09万元,考虑到17%增值税销项税额的影响,则含税营业收入达到了73807.22万元。西麦食品在这一年的新增债权为1552.06万元,“销售商品、提供劳务收到的现金”为63611.18万元,应收款项减少了205.89万元。从上述数据我们可以推算出,西麦食品在2016年有8438.09万元含税营业收入并没有获得现金流和新增债权数据的支持。而到了2017年上半年,则有5911.77万元含税营业收入没有获得合理的现金流和新增债权数据支持。

  报告期内,西麦食品连续数年出现数千万元含税营业收入高于相关现金流量和新增债权合计的现象,这实在是不符合财务数据的一般勾稽关系,令人怀疑该公司报告期内披露的营业收入数据的真实性。

采购数据异常

  招股书披露,西麦食品采购内容主要包括了燕麦粒、植脂末、白砂糖等原材料,因公司在招股书中没有直接披露报告期内各年的采购总额情况,《红周刊》记者依据其披露的报告期各年度“向前五大供应商采购”合计9211.44万元、11311.72万元、12555.96万元和5694.40万元,以及该数据占采购总额的比例45.86%、52.34%、54.40%和56.11%,推算出西麦食品在报告期内每期的采购总额分别达到了20086万元、21612万元、23080.81万元和10148.64万元。将推算出的采购总额与现金流以及新增负债等相关数据进行勾稽,记者发现其采购方面的数据与营收数据一样也存在一定的疑点。

  先以2015年的采购进行分析(如表2),这一年公司的采购总额为21612万元,考虑17%增值税税率影响,则含税采购总额达23500.62万元h.u.i.j.i.n.d.i.c.o.m。从一般的财务数据勾稽关系角度看,这部分采购应与当年的现金流出和应付款项新增数据的合计形成大致对应关系。

  招股书披露,2015年“购买商品、接受劳务支付的现金”为28202.86万元,预付款项新增了296.70万元,由此可推算出与采购相关的现金流出了27906.16万元。与23500.62万元含税采购总额相比,现金多支出了2620.12万元。从财务勾稽关系看,理论上这将会导致负债表中负债出现相应减少。

  事实上,西麦食品2015年的负债确实是出现了减少,但减少的金额却与理论值相差较大。西麦食品2015年年末的应付账款为8581.02万元、应付票据为2022.84万元,两者合计形成的期末债务余额为10603.86万元,相比2014年年末债务余额11644.78万元减少了1040.92万元,与理论减少的2620.12万元负债值相比,仍有1579.20万元差距,即公司在当年存在超过千万元的现金流出没有获得合理的采购数据与之相对应,让人感到蹊跷。

  2016年的采购情况也与之相似。根据这一年前五大供应商采购金额及其占采购总额的比例,以及17%增值税税率的影响,当年含税采购总额达27004.55万元。同期,公司的2016年年末有应付账款10692.41万元、应付票据2233.80万元,合计金额比上年年末应付款项余额新增2322.35万元原文www.huijindi.com。综合核算后,可以发现,这一年与采购相关的现金流出理论上应该在24682.20万元左右。

  招股书披露,2016年西麦食品“购买商品、接受劳务支付的现金”为26088.04万元,预付款项新增额为346.51万元,由此可推算出与采购相关的现金流出金额为25741.53万元。以该数据与24682.20万元理论现金流出值相比,两者之间仍相差了1059.33万元,这意味着公司在2016年也存在1000多万元的现金流出没有获得采购数据支持。

  虽然非流动资产的购置及其相关现金流情况也可能会对应付款项及采购相关的现金流有影响,但是,从西麦食品非流动资产相关数据可以看出(表3所示),其报告期内固定资产、无形资产、在建工程及其他非流动资产的增减金额合计数均少于“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”,再考虑各期间的折旧与摊销金额,可合理推测购置非流动资产不太可能形成大额的应付款项,即该部分数值的变化不太可能会对前述采购数据之间的勾稽关系造成很大的影响。

离奇消失的库存

推荐阅读:沪指现“十一连阳” 新年股市迎结构性大涨

  除了购销方面的财务数据出现异常外,西麦食品库存方面的数据也有一定的瑕疵。

  一般情况下,西麦食品的两类产品纯燕麦片和复合燕麦片除了已经销售出去的部分,未销售部分就会留在库存而计入存货之中。招股书披露,纯燕麦片为西麦食品营业收入贡献最多品种(如表4),该产品在2015年共生产了27093.03吨,销售了26761.93吨,产销数据出现331.10吨的差额,而这部分产销差必然要计入存货中,增加相应数量的库存商品。根据招股书披露的2015年纯燕麦片的单位成本每千克5.38元推算出,库存商品新增的331.10吨纯燕麦片的成本价值为178.13万元。类似的,另一种产品复合燕麦片2015年的产量为9175.37吨,销量为9481.94吨,销量大于产量说明公司在这一年还需要消耗往年库存306.57吨,进而这将使得库存商品出现相应数量的减少原文www.huijindi.com。同样,根据招股书披露的2015年复合燕麦片的单位成本每千克9.65元推算出,这一年中该库存商品将减少295.84万元。

  整体上,从销售角度看,两种商品在2015年的产销数据差合计使得这一年库存商品总金额在理论上减少了117.71万元,可奇怪的是,招股书却披露,2015年年末有库存商品2073.09万元、发出商品1170.09万元,合计达3243.18万元,和2014年年末的库存商品和发出商品总和2944.96万元相比,不仅没有减少,反而增加了298.22万元。在没有计提存货跌价准备的情况下,理论值和真实值之间竟相差了415.93万元。

  进一步分析2016年库存商品数据,同样可发现异常。这一年纯燕麦片产量30757.69吨、销量31162.98吨,产销差为405.29吨,考虑当年的纯燕麦片单位成本是每千克5.54元,可以推算出,因销售旺盛理论上会导致2016年末库存商品中的纯燕麦片库存减少224.53万元。而至于复合燕麦片,当年的产量为9273.92吨,比9183.99吨销量多出了89.93吨,考虑当时9.82元/每千克的成本,可以推算出2016年复合燕麦片的库存应该会在理论上增加88.31万元。

  一减一增,两种产品在2016年的库存数据变化合计应当使得库存商品总体金额理论上会减少136.22万元。然而实际上,从招股书披露的库存数据看,西麦食品2016年年末库存商品1581.69万元、发出商品1303.42万元,合计金额比上年年末却减少了358.07万元。真实减少值要大于理论减少值221.85万元,即这一年还有200多万元的库存商品不知道去了哪里欢迎huijindi.com

  同样的逻辑去分析2017年1~6月纯燕麦片和复合燕麦片的产销和库存情况,推算出该公司在这一年同样存在355.52万元的库存商品不知去向的问题。

  报告期内,西麦食品库存商品连续每年都出现数百万元的异常变动,这从侧面呼应了前文中谈到的营业收入、采购数据的不合理。而购销、库存方面数据的持续数年异常,实在令人怀疑西麦食品招股书中还有多少数据是可以让人信服?

更多推荐:
>>> 工信部调研智能网联汽车产业发展情况
>>> 蓝玛世邦新三板挂牌上市 2016年1-3月营收900万元
>>> 文化长城职教“蓝图”或成“版图”
>>> 节后大量逆回购到期 关注资金面走向
>>> PVC:期货收盘冲高 后期调涨意向存在

通过键盘前后键←→可实现翻页阅读
0% (0)
0% (0)

我要评论

评论 ( 0 条评论)
网友评论仅供其表达个人看法,并不表明汇金网立场。
最新评论

还没有评论,快来做评论第一人吧!

热门标签最新更新随机推荐

大盘分析板块聚焦晨会纪要市场策略市场数据三板

  • 春季行情已然开启 短期调整后继续前行

    编者按:本周两位作者观点基本一致:上证综指以十一连阳方式逼近前期高点3450点附近,春季行情已然开启。在连续快速上涨后,市场的技术性调整需求开始加大,3450~3500点区间压力一蹴而就概率较小。指数一旦回调可逢低布局,看好5G、环保、新能源、国产芯片、人工智能、大数据板块。新年两周的行情既在情理之中又在意料之外,情理之中在于每年一月初指数出现反弹的几率超八成。意料之外在于行情居然能出现连续阳线,

  • 十连阳之后风格会否切换

    今日沪深两市股指集体小幅低开,沪指整体上处于震荡整固的状态,最终收出十连阳;深成指相对较强,尾盘缓慢震荡走高。区块链概念持续火爆,板块内再现涨停潮。最终,沪指上涨0.1%,报收3425点;深成指上涨0.24%,报收11464点;创业板上涨0.73%,报收1804点。从盘面上看,区块链、无人零售、微信小程序等板块涨幅居前;水泥、钢铁、煤炭等板块跌幅居前。沪股通净流出0.72亿,深股通净流入3.1亿。

  • 本轮行情与11年前有什么不一样?下一步A股可能这么走

    果不其然,空仓限制了证券君的想象力!12日内地和香港股市共振式行情继续上演。沪指在红与绿的临界点反复纠结之后,在家电、保险、白酒等板块的发力之下,顺利收阳,时隔11年多再现11连阳。沪指近期走势恒指也在能源周期股、保险、银行等板块的助推下,实现连涨14天的史上最长连涨纪录。2000年后沪指11连阳仅发生过1次在上证指数的历史上,剔除年代久远的2000年以前,日线十一连阳的情形仅发生过一次,即200

  • 新年两周涨幅达3.5%了 投资者还是要坚守价值投资的理念

    新年伊始,多头主力展开了温和的攻势,新年至今虽然只有不到10个交易日,但连绵不断的阳线给2018年股市增添了喜气。尽管2018年以来时间很短,市场风格未变,上证指数跃上3400点,大盘权重大的一半股票在涨,而一半股票在跌,但大盘在涨总是好事,只要市场有上攻的动力,个股和板块风水轮转是早晚的事,市场的比价效应总会发生作用的。近期市场扩容处于低迷期,这是一个值得关注的问题。本周只发三个新股,而下周目前

  • 短线注意买卖节奏控制

    早盘沪深两市小幅震荡,整个市场的表现受到房地产和造纸板块上涨的推动。热点板块主要集中在新能源汽车和房地产、造纸这三大方向。指数涨幅减弱,午间还是要注意盘中回调的可能性。消息面上,建议关注以下几条:1。港股今日创下十年以来新高;2。新一代石墨烯热膜开发在加速;3。山西五家煤炭企业集体下调煤价。从市场的变化来看,很多周期板块经历了前期的大涨之后都面临调整压力,水泥和煤炭就是典型的例子,这些周期股的调整

  • 周五中小创还有表演

    A股还蛮听话,中小创周四得令开始了反攻。创业板再休整一周之后再度放量上涨,重新站上了上周三的高点。同时中小创分化也基本印证了周三笔者的分析。两地指数如果继续冲高,那么必定会迎来监管者的声音,做多上证50的机构同样很明白这个道理。纵观2017年指数基本运行在3500点下方,即使上证50中一些个股表现很好然而两地指数却很少有连续的上涨就是这个道理。现在的A股就像是孙悟空始终戴着一个紧箍咒,只要你越界就

  • 沪指11连阳连续逼空 私募:别只顾数阳线还要认准热点规律

    进入2018年以来,A股市场在地产、石化双雄、白酒家电等板块的带领下持续上涨,连同去年最后两个交易在内,上证指数已经实现11连阳。对于这样的强势上涨行情,部分私募仍然表达了自己的担忧,有私募提醒,尽管近期指数实现连阳,但板块的热点切换仍然过快,普通投资者不宜追涨。也有私募认为,短期市场难免需求,但中长线仍然是布局良机。玉名(私募基金经理):别只顾数阳线要认准热点规律海外经济的持续复苏和美元的弱势,

  • 主力资金畏高情绪开始蔓延 市场赚钱效应大幅滑坡

    昨晚外围美股三大指数齐刷新高,再次令全球其他资本市场的投资者们艳羡不已。当然A股近期表现也是不遑多让,大盘也是持续刷新连阳的历史记录。周五早盘在地产、钢铁等权重股带动下大盘继续震荡翻红,不过相比之下中小创则明显走弱,个股层面也是大比例涨少跌多。10连阳后大盘已处在离前高仅一步之遥的关键节骨眼,而从近几个交易日持续萎缩的量能来看,市场显然对于指数一气呵成顺利冲关是信心不足的,所以我们认为短期大盘难有

  • 调整是优选股进场时机 春季躁动行情周期领跑消费跟上

    券商称,PPI与CPI剪刀差或将持续收窄,叠加节前消费旺季催化,本轮春季行情,周期弹性可能最大。目前春季行情大幕已展开,“业绩为王”的投资风格已逐渐形成,建议投资者结合年报精选个股虽然上周沪指日K线罕现11连阳,周K线实现4连阳,但市场分化相对明显,由于股指连续拉升后,预计短期沪指将迎来调整,但空间或不会太大,回落不改中期向上趋势,届时将是优选股票逢低进场的时机。目前春季行情已展开,业绩为王的投资

  • 沪指11连阳分化持续 创业板尽显颓势

    本周最大的看点莫过于沪指的连续上涨,已经走出11连阳,一举站上3400点一线。即便是在2015年的牛市,沪指也未能够出现如此多的连续阳线,确实有些罕见。不过,在如此多的连阳背后,一方面是波动率的降低,本周的日平均涨幅仅有0.22%;另一方面就是权重股与中小市值股票的分化,创业板指和综指在本周整体跌幅超过0.8%。大小票之间的分化从去年就已经开始,并且不断延续,不断加剧,这一点是需要投资者特别重视的